获悉，有着“华尔街最准策略师”称号的美国银行资深策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)领导的团队发布研报称，如果特朗普领衔的共和党在中期选举以及得克萨斯州州长选举中取得巨大成功，美股市场尤其是那些与AI算力密切相关联的半导体板块将有望迎来进一步强劲涨势。
哈特内特领导的研究团队写道，如果美国总统唐纳德·特朗普所在的共和党在11月3日表现强劲，同时特朗普的核心政治盟友和坚定支持者Greg Abbott成功连任得州州长，这将尤其利好人工智能相关的全球半导体股票交易。中期选举，长期以来被华尔街视为影响美国股市乃至全球股市牛市轨迹与看涨情绪的一项重大风险事件，而从历史角度来看，在选举前几个月，市场波动率往往会大幅上升。
从“AI清算风暴”到“泡沫化2027”AI超级牛市预期，似乎只需要三周! 没错，华尔街对于后市预期的态度转变就是这么快。
在华尔街策略师们看来，当前全球股票市场半导体板块最重要的变化，是7月那场“AI拥挤交易清算”正在越来越像一次极端杠杆与投机仓位出清，而不是AI算力产业链基本面的趋势反转。最新行情数据显示，费城半导体指数(SOX)从6月22日历史高位到7月29日低点一度暴跌近29%，但随后短短约三周已经反弹约20%，可谓在短期内重新跨入技术性牛市。
在近期美股半导体行情中，其中最能代表AI光互连主题的Coherent自7月29日低点一度反弹约57%，而美国NAND存储巨头闪迪(SanDisk)在8月13日投资者日后单日上涨13.7%、美国另一存储巨头美光股价则应声上涨近5%，显示全球AI算力反攻核心正在从单纯GPU扩散至NAND/DRAM/HBM存储+高速光通信+网络互连等广泛AI算力基础设施主题。
有着“AI算力风向标”称号的韩国则把这种“基本面未坏、AI杠杆先爆”的半导体反攻行情放大到了极致：基准指数KOSPI本周上涨11.5%、结束连续七周下跌，三星电子与SK海力士分别周涨19%和16%;以7月30日收盘5,593.56点计算，基准指数KOSPI到8月14日6,977.94点已经反弹约24.75%。更关键的是，此前韩国单股杠杆ETF资产从约500亿美元骤降至170亿美元，摩根大通预测对冲基金去杠杆已完成约90%，叠加8月14日外资净买入约3万亿韩元——这意味着全球半导体行情正在从“被迫卖出”切换为“对冲基金等机构重新承担风险”，如果低半导体仓位的资金力量继续追赶，有望形成“上涨—补仓—逼空—再上涨”的牛市正反馈。
“中期选举交易”全面升温! 美国银行：共和党守住参议院+得州，AI牛市或一路冲向“泡沫化2027”
哈特内特领导的美银团队在研究报告中表示：“如果特朗普能够守住参议院，而Abbott能够守住得州，那么预计股票市场——尤其是AI相关半导体股票——将一路猛涨，并把市场推向可能充满泡沫色彩的2027年(哈特内特援引“bubbly 2027”)。”不过，如果民主党拿下参议院，同时击败Abbott，那么美股将面临至少超过10%的“大幅下跌”，与此同时，美元和债券收益率也将在年底前大幅走低。
在美国银行策略师看来，Abbott与民主党挑战者Gina Hinojosa之间的得州州长选举，是一场围绕“生活成本可负担性与AI数据中心”展开的“全民公投”。得州目前已经拥有335座数据中心，另有247座数据中心处于规划提案阶段。他们认为，一向崇拜亲商主义的Abbott宣布实际上暂时暂停数据中心扩张，反映出围绕美国民众能源成本以及电网电价上行风险日益加剧的“选举焦虑”。
本月，半导体强劲反弹主导的科技股行情推动标普500指数创下历史新高，主要因为自7月下旬以来，投资者们积极逢低买入半导体以及其他AI算力主题相关热门科技股票，叠加第二季度标普500指数整体的企业盈利数据则超出了本已相当高企的市场分析师们一致预期。
如上图所示，标普500指数追不上分析师们盈利预期上调的速度——随着AI算力需求和数据中心建设相关支出激增，分析师们持续上调盈利预测。注：自2024年12月31日起进行标准化处理。
根据Bloomberg Intelligence的长期追踪数据，标普500指数成分股们的第二季度整体利润增速目前预计有望达到32%，相比第二季度财报季开始之前预测的23%明显提高，同时有93%的科技公司类型成分股业绩超出市场预期。
哈特内特及其团队认为，“多头们进一步大举推高风险资产的大门已经完全敞开”，其依据包括盈利持续飙升、2026年美国财富总额增加10万亿美元，以及分析师们一致预计2027年AI算力基础设施相关联资本支出将超过1万亿美元。他们表示：“唯一的制约因素是债券(收益率飙升)、选民(社会主义势力上升)，再加上几乎所有投资者都已经为市场上涨进行了显著仓位布局这一事实。”
来自华尔街顶级投资机构Wolfe Research的策略师Chris Caso指出，费城半导体指数(SOXX)此前约三个月翻倍，随后从高点下跌约25%，近期疲弱更像是大涨后的预期重置。Caso预计人工智能芯片的需求至少到2028年仍将超过供应，认为此前市场担忧的超大规模云计算资本开支放缓并未实际发生，围绕AI智能体的竞争趋势反而令超大规模云厂商“没有不投入的选择”。
摩根士丹利的资深分析师Brian Nowak领衔分析团队近期发布的研报显示，将全球市场规模最庞大的五家超大规模云计算与厂商(Meta、亚马逊、微软、谷歌、SpaceX)的2027/2028年资本开支预测再度显著上调，分别达到约1.2万亿和1.4万亿美元。该机构对于2026年美国大型科技巨头们资本开支预期则从一年前的4330亿美元大幅上修至8050亿美元。
7月去杠杆之后，AI牛市重新点火!半导体一路“狂飙”至2027年?
中期选举对全球半导体超级牛市更像一个“估值与风险溢价开关”，而不是决定AI需求本身的发动机。哈特内特及其团队的策略与投资逻辑非常清晰：如果共和党守住参议院、Greg Abbott守住得州，市场会把它解读为AI数据中心、能源基础设施、税收与商业监管环境继续偏友好，尤其在得州已经拥有335座数据中心、另有247座规划项目的情况下，这相当于降低市场对“电价、电网压力和选民反弹最终迫使AI CapEx(即AI资本支出)被政治约束”的尾部风险。
反之，若民主党夺取参议院并拿下得州州长，美国银行则认为美股可能下跌超过10%。 但从AI工程与半导体产业链角度来看，真正决定2027能否延续半导体超级周期的第一性变量仍然是Hyperscalers(微软、亚马逊等云计算巨头们)资本开支、AI GPU/ASIC集群实际部署量、HBM与企业级NAND供需、数据中心高速光互连/激光器/交换网络扩容与部署规模以及AI推理Token实际需求。
毋庸置疑的是，近期一系列AI算力产业链硬核证据表明AI基本面增长前景变得愈发强劲。美国银行已看到2027年超大规模云厂商资本开支迈向约1.2万亿美元，摩根大通也把持续增长的云订单积压和AI投资回报改善作为上调标普目标的重要依据。换句话说，共和党胜选不是创造AI超级周期，而可能把已经存在的AI资本开支超级周期从“基本面牛市”进一步推向“估值创纪录扩张+仓位逼空”的AI泡沫化阶段。
阿斯麦与台积电这两大AI算力产业链上游最重要产能与供给力量近期公布的炸裂业绩以及强劲业绩展望，再到CoreWeave与鸿海最新公布的强劲业绩与展望，实际上正在向全球股票市场释放一个重要信号：AI算力产业链已经从“训练AI大模型的AI资本开支超级周期”逐渐进入“智能体规模化应用驱动的AI推理算力需求指数级扩张”的新阶段，这些最新信号可谓痛击近期导致AI算力主题尤其是AI半导体板块暴跌的“算力过剩”这一悲观论调。
有着“华尔街先知”称号的华尔街资深分析师、Yardeni Research创始人Ed Yardeni近期已将2026年末标普500目标从8,250上调至8,400点，同时把2026/2027年EPS预期从330/375美元大幅提高至375/415美元;他从长期角度仍认为标普500有望在2029年末，也就是2030年代开启前后达到10,000点，甚至可能提前实现，核心逻辑在于AI技术带来的人类社会生产率变革以及标普500指数EPS持续超预期扩张。反之，一旦选举冲击叠加长债收益率失控或AI资本开支回报率大幅低于预期，同一套高Beta与高拥挤仓位的极端市场结构也会再次成为清算放大器。