获悉，在近段时间多项宏观数据“亮红灯”之际，经济学家上调了对美国第三季度经济增长的预测，反映出他们对消费者支出、以及包括人工智能(AI)相关资本支出的私人投资的预期有所提高。

这项于8月14日至19日进行的对85位经济学家的月度调查显示，美国第三季度国内生产总值(GDP)按年率计算预计将增长2.5%，高于此前调查的2%;对第四季度的增长预测变化不大，仍处于2%至2.2%的狭窄区间内。

荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示：“科技/AI相关投资是推动企业资本支出增加的主要因素，而高收入家庭的支出则是消费者支出增长的主要来源。”根据行业研究分析师的数据，与人工智能相关的资本支出今年总额可能超过1万亿美元，并将在2027年达到1.5万亿美元以上。

与此同时，经济学家对2027年之前的通胀预测也基本没有进行调整。剔除食品和能源的个人消费支出(PCE)价格指数同比涨幅预计今年平均为3.2%，随后将在2027年降至2.5%。而随着所谓的核心PCE价格指标显示通胀正在放缓，经济学家预计美联储将维持利率不变，直到明年7月。经济学家还下调了今年非农就业新增人数的平均预期，目前预计每月新增6.6万，并预计2027年每月就业增长规模也大致相同。

奈特利表示：“就业和通胀数据正在降温，同时市场感觉新任美联储主席凯文·沃什加息意愿较低，这使得市场定价变得不那么激进。目前市场认为9月份加息的概率已经低于50%。”

多项数据“亮红灯”

值得注意的是，中东战争正持续对美国经济前景构成风险，因为这可能推动油价和消费者价格进一步上涨，同时可能拖累经济增长。在通胀率高于美联储2%的目标水平之际，如果供应冲击持续更长时间，将使政策制定者面临更加棘手的局面。

而本月以来公布的多项数据已突显出美国经济增长前景所面临的挑战。本月早些时候，美国劳工部公布的数据显示，7月非农就业人数减少2.3万人，远逊于市场预期的增加8万人。与此同时，5月非农新增就业人数从12.9万人下修至6.3万人，6月非农新增就业人数从5.7万人下修至2万人;修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低10.3万人。

失业率从6月的4.2%降至7月的4.1%，为2025年6月以来最低水平，低于市场预期的4.2%。劳动参与率继续下降，从6月的61.5%降至7月的61.4%。尽管失业率仍处于地位，但在很大程度上是因为大量劳动者退出了劳动力市场，而非就业状况本身坚实。工资增速方面，7月平均时薪环比涨幅为0.1%，低于市场预期的0.3%和6月的0.3%;同比涨幅为3.2%，低于市场预期的3.5%和6月的3.5%。这份非农就业报告显示，在物价上涨以及中东战争带来的不确定性影响下，美国劳动力市场可能正在开始走弱。

此外，美国7月零售销售环比下降0.6%，为2025年5月以来最大降幅，低于市场一致预期的环比增长0.1%，较前值环比增长0.2%大幅回落。由于美国GDP大约70%的组成部分是靠消费项目所拉动，所以零售销售数据对于投资者们判断美国经济现状和货币政策前景具有重要指引作用。

而随着家庭对商业环境恶化以及物价上涨的担忧加剧，美国消费者信心8月出现三个月来首次下降。密歇根大学公布的初步数据显示，8月消费者信心指数降至51，低于7月终值55.2，也明显不及经济学家预期的55。调查显示，美国消费者对通胀的担忧有所升温。受访者预计未来一年物价将上涨4.3%，较前一个月小幅上升，并明显高于今年2月中东冲突爆发前的水平。

包括卡夫亨氏(KHC.US)、麦当劳(MCD.US)、惠而浦(WHR.US)在内的多家头部企业掌门人也密集发声，警示消费动能可能正逼近临界点。本周沃尔玛(WMT.US)公布的最新财报则印证了这种警告。尽管营收、每股收益均超出市场预期，但沃尔玛第二季度同店销售额仅增长2.6%，创下逾六年最低水平，远低于市场预期的3.7%至3.8%。更重要的是，沃尔玛给出的全年每股收益指引逊于预期，令投资者担忧，如果连沃尔玛这家在消费降级趋势中历来占据优势的零售商都开始看到增长放缓的信号，那么整体消费经济的拐点可能正在临近。